15mo3大口径合金管市场风险偏好好于去年同期，据此预计下游终端的隐形库存的存在构成一定客观基础，放缓库存去化。从中游库存环节来看，当前钢材市场总库存为1850万吨，螺纹钢库存1008万吨，分别高于2017年的次高值195万吨、128万吨，表明市场风险偏好不低于去年同期。同时，钢厂库存相对“轻盈”，资源向下传导顺畅，更反映出市场风险偏好好于去年，因此，处于统计数据真空区的下游终端市场风险偏好很难说与整体市场环境相左，下游隐形库存或存有一定体量，此部分库存将放缓库存去化，对市场预期产生较大影响。

15mo3大口径合金管价格大幅上涨，在下游用钢行业，房地产和基建资金面收紧局面下，钢材采购或面临压力，叠加库存高位和市场敏感，市场防风险偏好抬升。

以决定市场走向关键的螺纹来看，节后至今，主要地区市场价格已经上涨超200元/吨，部分前期低价位囤货资源获利更丰，有获利了结诉求。

五矿经易期货资深黑色研究员陈丙昆认为，黑色系期货的狂跌行情让市场情绪从被动乐观快速转为惧怕性悲观。“大跌理由的很简单——终端采购延迟释放导致预支的上涨无法得到现货采购支撑，现货采购预期落空叠加期货资金下跌预期形成共振，现货价格虽有采购预期但无法克服心理压力，短时间15mo3大口径合金管市场形成短期买涨不买跌情绪。”陈丙昆认为，大跌不是因为终端可支配货源充裕带来的下跌，而是延迟释放的下跌，因此，价格反弹是大概率，只是本轮反弹现货逻辑看终端采购释放力度，15mo3大口径合金管市场情绪看期货反弹强度。

http://www.yththjg.com