下半年中国经济有望延续稳中向好运行，三季度末持续复苏动能或减弱。美联储政策仍将受GDP及就业数据影响存在不确定性；我国财政、货币政策方面边际效用面临递减，从6月动作来看，以“紧信用、松货币、宽财政”为基调，下半年仍有降准可能，同时财政政策发力提速，不过对于专项债的使用也将提出更高要求。

 

  回到钢材产业链，15mo3大口径合金管市场交易逻辑逐渐转向下半年减产落实。进入7月区域性钢铁企业限产政策范围不断扩大，部分地区要求全年产量不得高于去年产量；具体压减动作可以选择压减转炉环节的金属料添加，比如废钢，可以考虑调降入炉铁品，降低铁水生产效率，再者执行高炉焖炉、轮流检修，而且从钢厂利润角度出发，生产将向板带及高利润产品倾斜。因此供应端预期上升空间有限，若要达到同比下降的产量压减，全国铁水的待减量则需同比下降3%-7%。

 

  因此，下半年铁矿、焦炭、废钢对15mo3大口径合金管的成本支撑预计重心下移，电弧炉成本将对钢材构成较强支撑。

 

  6-7月份的“回头看＂行动是国务院部际联席会议成员实地检查，旨在严格落实去产能政策，届时出具产能、表观消费数据亦即9月将成为下半年预期的验证阶段。在政策方向不改前提下，钢市趋势或根据需求的淡旺季出现螺旋式上涨后承压转弱的走势。上半年15mo3大口径合金管价格的急速冲高使得国家对大宗商品价格更加关注，因此上半年的高位将成为上方的压力位。