上周，沪钢大幅下挫。最终RB1301收于3411，周跌幅98或2.79%。各地建材价格跌势延续，但跌幅较上周有所收窄。截止上周五，20mm规格HRB335材质螺纹钢全国均价为3584元/吨，较前一周下跌38元/吨；上周五各主流城市6.5mm规格Q235材质高线全国均价为3638元/吨，较前一周下跌44元/吨。

8月份中国制造业PMI为49.2%，创9个月新低，显示经济仍处于下行趋势之中。宏观经济底部徘徊，市场对政策加码的预期强烈，但预期却一再落空。虽然宁波、南京、广州、长沙、贵州、重庆等部分省市均出台了稳增长政策，但中央层面的刺激政策并未如期而来，短期内宏观经济将维持底部运行态势。

具体到钢铁行业上，河北省冶金行业协会发布的2012年8月份河北省钢铁行业PMI为34.3，环比下降6.9，显示出河北省整个钢铁行业继续处于收缩状态，并且低迷局面进一步加剧。

房地产调控不放松，开发商普遍对后市持谨慎态度，房地产投资及新开工面积增速下滑。在“扩内需、保增长、调结构”的政策主线下，政府对“铁公基”项目的投资增速明显放缓。当前的政策对在建及续建项目进行政策倾斜，基建投资有望出现一定程度回升，但铁路及高速公路的高额负债压缩了基建投资的增长空间。从房地产市场及基础设施建设的用钢需求来看，钢材的实际需求将较为疲弱，钢材需求增速明显回落。考虑到8月份仍然是传统的消费淡季，需求疲弱的现状难以在短期内得到改善。从房地产市场及基础设施建设的用钢需求来看，钢材的实际需求将较为疲弱。

在钢铁产能严重过剩的情况下，“微利”就可以促使钢厂开足马力生产。但市场份额难以保证、停开工成本较高等因素使得钢厂的限产、停产措施相对滞后。虽然部分钢厂采取了一定程度的减产措施，但减产力度却低于市场预期。统计局数据显示，7月份全国粗钢日均产量为199万吨，比6月份下降1.7万吨。而中钢协的旬度数据显示，8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为158万吨，旬环比下降2.5%；预估8月中旬全国粗钢日均产量为193万吨，旬环比下降2%。上述数据显示钢厂的力度有所加大，但仍未达到市场预期。

钢材需求较为疲弱，钢厂减产力度并未达到逆转供需关系的程度，后期钢材的供需面依旧偏空。同时，铁矿石、焦炭等原材料价格仍然存在下跌空间，短期内沪钢并不存在反转的可能性。后期沪钢的变数在于政策面，经济下滑态势依旧、通胀形势好转使得市场对稳增长措施加码的预期强烈。一旦预期兑现，将对钢材的消费产生积极的影响。

技术上看，沪钢仍处在寻底的行情之中，但下方的空间不会太大。当前沪钢并不适合战略性做空，战术性做空或许较为合适，投资者可把握逢反弹中短线沽空机会。具体而言，可在5日均线附近沽空。

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