近期宏观消息对市场情绪的刺激和驱动，将继续支撑市场交易情绪，叠加高成本加持钢价底部，以及旺季刚需预期，进而推动T91厚壁合金管钢价延续偏强震荡走势。供应角度来看，虽然部分区域和省份已经在执行减量计划，但目前钢厂整体减量尚不及预期，铁水仍处于偏高水平，叠加近期需求有好转迹象，压制企业减产意愿。库存和需求方面，受台风降水气候影响，部分区域本周去库节奏受到影响。从需求环比逐渐好转表现来看，预计下周去库效率将有所好转。综合来看，降印花税、降息、以及房地产相关利好政策等，真正落地实施还需一个漫长的过程。受本周全国各地降雨及投机需求回落所致，T91厚壁合金管消费略低于预期。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为258.73万吨，环比减少4.72万吨，从近期铁水数据来看，自呼吁减产以来，数据降幅不大。金融盘面上，央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率或令地产市场跌势趋缓，利好黑色系，夜盘原材依旧表现强势，铁矿及焦煤主力合约相继创下6月反弹以来新高，螺纹2401合约日盘突破前期阻力位，后续将挑战7月底盘面形成的高点。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入了高频与宏观数据验证初期，从前日公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，双双回到景气水平之上，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后首次反弹，步入金九银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，权益市场自政策底后正走向市场底，离岸人民币距去年10月低点7.37仅一步之遥，总之，当下现实仍较弱，经济从复苏阶段转向扩张阶段道阻且长，市场对旺季政策落地效果预期尚存。后续值得注意的是，本月三台风接连登陆，会对华东、华南、地区需求释放产生明显影响，超强台风苏拉于9/1日登陆广东沿海，台风海葵或于9/3日登陆福建沿海，而台风鸿雁有一定概率转向华东沿海登陆。综上所述，预计全国T91厚壁合金管下周震荡运行为主。