国庆长假已过，期间部分正常营业的商家借机小幅上调成交价，但终端出货并不理想，国庆期间，唐山钢坯继续下跌为主，钢材价格的成本支撑进一步转为弱势；且在长假期间，国家发布的一系列最新数据也显示下游需求偏空，加上节后几日钢市变化不如预期，市场信心再度走弱的可能性较大。笔者认为，当前钢材市场总体环境没有明显改善迹象，预计近期钢价整体弱势格局难改。

　　钢材供应压力继续增加

　　由于环保治理只见政策、未见实质性执行细节，9月份的合金管钢厂在预期较好的背景下延续增产的操作，上中旬粗钢产量持续高位回升，估算9月下旬粗钢产量还将继续维持高位，总体来看，9月份全国钢材产量回升已成定局。

　　与此同时，进入10月份后，全国主要合金管钢厂的生产开工率依然居高不下。据对国内合金管钢厂抽样调查显示，除了中厚板厂家因为下游需求疲软，产能开工率低于80%，仅为71.3%，但仍较9月份有所回升；其余包括线螺、冷热轧在内的大多数品种的开工产能均在88%~90%之间；且明显呈现出，冷轧等高端产量趋于高位，线螺等低端产品的产量相对较低；10月份国内合金管钢厂计划检修的情况有所减少。也就是说，未来钢材市场供应压力可能进一步增大，这必将影响到未来市场钢价可能存在的反弹力度。

　　下游行业景气度转弱钢材需求难达预期

　　根据历史经验，10月份仍是钢材市场的传统销售旺季，且因为“金九”行情的落空，市场也会习惯性的认为是旺季行情的延后，可能最终落到十月份，因此，国庆节前，市场对于“银十”旺季行情依然抱有较高的期望，加上钢价经过一个多月的震荡整理后，存有再次反弹的条件。

　　然而，从国庆节期间发布的最新数据来看，虽然9月份中国制造业PMI指数回升至51.1% 连续3个月上涨，但汇丰中国制造业PMI终值仅为50.2%，远不及预期和初值；加上当月钢铁行业PMI指数仅为49.2%，较上月大幅回落4.2个百分点,重新跌落至枯荣线以下。下游行业表现多不及预期；其中，固定资产投资整体表现仍比较乐观，交通基建表现强劲；房地产行业投资、新开工、商品房销售和土地购置等各项指标均较上月有所回落；汽车行业总体表现良好，家电四大品类终端需求渐有改善，但仍处低迷；机械行业需求缓慢好转，产销多数企稳；造船行业行业整体仍呈现弱复苏的态势。从整体反应来看，当前钢材市场供求矛盾呈现增加态势，不利于市场的好转。

　　9月合金管钢厂盈利压缩 成本支撑难成“刚性”

　　随着此前钢材价格的不涨反跌行情持续，9月份国内主要钢企主业盈利能力再次收缩，部分合金管钢厂甚至再次出现亏损，也就是说，合金管钢厂在后期的采购会更加谨慎，国庆期间钢坯价格再次下跌已经透露出原料市场持弱的迹象。

　　国庆期间，沙钢等华东建筑钢材生产企业出台的10月上旬建筑钢材出厂价格多以平盘为主，结束了此前连续数旬的下调操作，或许是合金管钢厂利用当前市场线螺资源不足而主动止损的操作；但在钢价持续走弱的情况下，合金管钢厂终止下调出厂价可能进一步加剧现货钢价的倒挂幅度，能否因此制止钢价的回落，还有待观察，或许正是出于转嫁成本的考量。但不可否认的是，当前合金管钢厂内部库存持续增加，尽管月初钢企资金压力有所缓解，但去库存恐怕还将是主流操作，因此，出厂价回升的可能性委实不大；压缩原料成本倒是大概率事件。

　　总体而言，国庆长假后市场“开门红”未现，且随着长假期间合金管钢厂资源陆续发往市场，预计最近几日现货钢市缺货的现象得以缓解，资源供应相对增加；而市场需求暂时难见曙光，国庆后开市第一天期钢高开低走，虽然收盘跳涨，但市场信心却在进一步丧失，；加上供应量回升，出口难度加大，宏观政策面支撑减弱，我们认为，今后的一段时间内，国内钢材市场走势还将以弱势为主，或存在短暂的反弹行情。

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