我们预判二月份16mo3合金管价格维持高位震荡，提示预期和现实落差的风险以及产量增速过快的风险可能会在三月体现，形成钢价压力。但上周钢材期货市场迎来一波较大跌幅，拉动现货跟进下跌。显然，我们低估了当下支撑钢材价格的市场信心的脆弱性，上一周预判的三月压力在上周提前兑现。正月十五前下游钢材实质需求难有起色。实际直到二月底之前，都是难以求证节后16mo3合金管需求恢复强度的空窗期。春节期间经济数据出台。虽然居民消费强劲反弹，但并未太超预期。同时，汽车和地产核心数据保持同比下滑，市场对地产的恢复信心羸弱，遏制各类资产价格涨势。2022年来自基建的16mo3合金管需求在地产钢材需求大幅下跌的环境下，配合低产量，有利地托底了钢材价格。但节后，市场主流观点开始对基建支持钢材需求的力度开始产生怀疑。同期，市场高频调研数据对节后基建复工的力度反馈好坏参半，难以确认需求恢复强度。现在的钢材市场长期信心来自地产，短期信心来自基建。在需求增长未在现货市场兑现之前，预期转换情理之中，但对钢材需求增长在一季度的过度悲观在当下的宏观大背景下有些不合时宜。节后首周，市场有价无市，同时一月地产销售数据同环比走弱，打压市场看涨信心。周四16mo3合金管表需弱于市场预期，总库存反超去年农历同期水平，成了压垮价格的最后一根稻草。铁矿石由于前期涨幅最大，估值偏高，因而上周下跌幅度也最大。