宏观预期稳健，下游需求兑现程度中规中矩：节后复工以来，下游需求消费回升，成交量扩张，库存峰值低于同期，总体兑现程度符合预期。不过下游行业对需求支撑分化，基建行业有望保持两位数增长，制造业PMI回暖至扩张区间，但从地产投资销售相关数据来看，上半年仍处调整周期，难有明显改善。

 

    15mo3大口径合金管价格上方承压，价格走势或转震荡：前期预期改善驱动已基本兑现至盘面继续突破上行缺乏基本面驱动，下方主要受原材料成本支撑。但在地产调整周期之下，上半年旺季强度未超预期，则价格高点之后或将回调转震荡。去年四季度随着地产支持政策力度不断加大，疫情防控政策全面放开，宏观经济预期大幅改善，15mo3大口径合金管、等钢材及上游原材料价格在下跌创全年新低后，开启本轮连续反弹震荡上行局面。而年后首周市场情绪有所降温，对需求担忧开始加重，盘面价格高开后出现连续回调。